A História do Mercado Futuro
Para entender o Mercado Futuro é preciso fazer entender rapidamente o que são commodities, pois há uma correlação direta.
Commodity é um termo em inglês usado para Mercadorias, são produtos de consumo do dia a dia da sociedade como um todo. Existem commodities em praticamente toda a cadeia econômica de produção, como as agropecuárias (milho, boi, café, soja, trigo e algodão), os minerais (petróleo, prata, ouro e platina) e as industriais (ferro gusa, poliéster). Há também o Mercado Futuro de Ativos Financeiros (Moedas e índices).
Existem três formas fundamentais de negociação: mercado à vista, onde o comprador paga e recebe o produto; mercado à termo, onde comprador e vendedor fazem um acordo com preço e quantidade definidas para uma data futura; e o mercado futuro, onde as commodities são negociadas com padrões definidos de qualidade, quantidade e vencimento e que será o foco nesse texto.
O mercado futuro é, em essência, uma ferramenta utilizada para proteção. Ela é utilizada por produtores, indústrias, importadores e exportadores para se proteger das oscilações dos preços. De forma básica os vendedores de commodities se protegem das quedas de preços vendendo contratos futuros (quando no presente estão mais alto que a expectativa futura) e os compradores de commodities se protegem do aumento do preço comprando contrato futuros (que no presente estão mais baratos que a expectativa futura). Entretanto esse mercado acaba atraindo os mais diversos tipos de participantes, muito devido a sua liquidez e possibilidades de ganhos.
Um dos primeiros registros feitos de Operação em Mercado Futuro foi 624 a.C. quando Tales de Mileto (filósofo, matemático e astrônomo) previu uma grande safra de azeitona. De forma antecipada ele alugou todas as prensas da região a um preço baixo (pois ainda estava fora da temporada de colheita), quando suas previsões se concretizaram, ele forneceu as prensas para quem precisava por um preço muito alto em relação ao que ele tinha alugado.
Outra história famosa relacionada ao Mercado Futuro é a primeira crise causada por esse mercado, foi em torno de 1634-37, na Holanda. O produto negociado eram Tulipas, um artigo de luxo da época, símbolo de poder e riqueza, e era importado da Turquia. Foi na mesma época que começaram a surgir cruzamentos genéticos entre plantas e surgimentos de espécies raras. Então, as pessoas compravam de forma antecipada produtos que ainda não tinham sido criados ou importados, a fim de garantir que teriam, pois a demanda era alta e a oferta pequena.
Os preços foram subindo, passando de mil dólares (que naquela época era o preço de uma casa completa) para três mil dólares até que os preços chegaram a preços exorbitantes que equivaliam a cargas de toneladas de trigo, mandas de bois, pratarias e há até um relato de uma troca de um terreno de 5 hectares por um único bulbo de tulipa. Até que, em um certo momento, em que houve a percepção que o preço estava irracionalmente alto e que possuía as tulipas começaram a vender a preços muito mais baratos.
Os resultados disso foram terríveis com um número muito alto de falidos pelo excesso de oferta. Era a primeira bolha especulativa sendo estourada, trazendo uma grande crise e depressão econômica na época.
É claro que com o passar dos anos foram criadas diversas melhorias de negociação, segurança e controle de liquidez e preços. Falaremos um pouco disso a seguir.
Mercado Futuro e sua estrutura
O Mercado Futuro hoje tem algumas estruturas que permite uma segurança tanto para o Mercado em si quanto para o agente presente no mercado, são elas:
Contrato Futuro
Na origem das operações de Mercado Futuro, os negociantes faziam contratos de compra e venda entre as partes onde era estabelecido quantidade, qualidade e vencimento do produto em negociação, algo muito similar ao mercado à termo atualmente.
Atualmente é utilizado o Contrato Futuro, um contrato padronizado, onde qualidade e quantidade são sempre padrões e estabelecidos pelo Intermediário da negociação, no caso a Bolsa de Valores.
Cada contrato futuro tem suas particularidades e especificações a depender do seu ativo objeto, por exemplo:
Margem de Garantia
É, hoje, o maior diferencial do Mercado Futuro em relação a outras operações de preço futuro (como o mercado à termo) pois é ela quem permite que exista alavancagem.
A alocação de Margem é obrigatória tanto para compradores quanto para vendedores, ambos devem alocar recursos para garantir suas posições. A margem de garantia oscila de acordo com a volatilidade do mercado e a aproximação do vencimento, ou seja, caso surja uma situação adversa que cause um aumento drástico na volatilidade do mercado, a Bolsa pode intervir e exigir uma alocação maior de margem do que a utilizada atualmente.
Uma eventualidade importante é que quando se trata de um contrato com entrega física de mercadoria e esse contrato se aproxima da data de vencimento, há uma chamada maior de margem para garantir que fique posicionado apenas aqueles que receberão ou entregarão o produto físico.
As margens podem ser acompanhadas diariamente no site oficial da B3.
Ajuste Diário
Por ser um mercado alavancado, o risco do Investidor ter grandes prejuízos é eminente, por isso a bolsa realiza os ajustes diários, pois, caso o investidor não tenha condições de honrar algum eventual débito, será compulsoriamente zerado por sua corretora, garantindo a liquidação de todas as operações do Mercado Futuro.
Os ajustes diários são realizados em janelas curtas, geralmente próximo ao horário de fechamento do pregão, então, tende a ser um momento de aumento de volatilidade pois os grandes players daquele ativo irão defender sua posição.
No fim do dia, os participantes que estiverem comprados no preço de ajuste e o preço do mercado estiver abaixo serão debitados e os vendedores serão creditados, caso o preço feche acima do preço de ajuste, os comprados serão creditados e os vendidos debitados. No dia posterior, na abertura do mercado, caso o mercado abra abaixo do preço de ajuste, os vendidos começarão o dia com lucro e os comprados começarão o dia com prejuízo.
Limite de Oscilação
É mais uma estrutura de segurança desenvolvida no passar dos anos, pois, por se tratar de um mercado alavancado em algumas vezes até superior a 50x o valor do contrato unitário, é necessário proteger os participantes que estão tendo prejuízo alavancados.
Cada ativo tem seu limite de oscilação, levando em consideração diretamente sua alavancagem. Quanto maior a alavancagem menor será o limite de oscilação.
Diferente do Mercado à vista, onde há paralisação das negociações quando os limites são atingidos, no mercado futuro apenas não é permitido que sejam negociados valores fora do túnel de X ativo.
Participantes do Mercado Futuro
Como dito no começo do texto, o mercado futuro atrai uma gama muito grande de participantes tendo em vista sua liquidez e possibilidades de alavancagem. Tendo isso em vista, vamos conhecer e falar um pouco sobre os players mais comuns deste mercado:
- Produtores
- Comerciantes/Indústrias
- Importadores/ Exportadores
- Especuladores
Produtores
Não estão interessados em atividades especulativas. Constroem suas posições única e exclusivamente para se proteger de uma queda de preços dos produtos que produzem. Para isso, procuram vender posições no mercado futuro, mas existem, hoje, uma série de proteções, conhecidas como Hedge.
Comerciantes/Indústrias
Assim como os produtores, não estão interessados em atividades especulativas. Suas posições são construídas tendo com o objetivo se proteger do aumento do preço dos produtos que pretendem comprar.
Importadores/Exportadores
São players que se protegem no mercado futuro do câmbio de dólar. Exportadores se protegem de uma possível baixa do valor do dólar em relação ao real vendendo dólar futuro para se desfazer dos seus contratos caso haja uma baixa muito grande no momento de entregar ao exterior seus produtos. De forma contrária atuam os Importadores, pois eles precisam de proteger de uma possível alta do valor do dólar em relação ao real, para isso, eles compram dólar futuro para vender caso aconteça uma alta no valor do derivativo próximo da data de fazer a compra dos produtos a serem importados.
Especuladores
São os agentes econômicos, pessoas físicas e jurídicas, que estão dispostos a assumir os riscos das variações de preços motivados pelas possibilidades de ganhos financeiros. É uma presença de suma importância para o Mercado Futuro pois são os responsáveis por prover liquidez para os players que buscam hedgear suas posições.
Os especuladores, também conhecidos como Traders, são divididos em duas classes: Traders Institucionais e Traders Pessoas Físicas.
Traders Institucionais
Representam bancos, tesourarias dentre outros agentes financeiros e utilizam parte do Patrimônio Líquido dessa Instituição em operações de grande exposição e grandes ganhos. São conhecidos como os Tubarões do Mercado pois, devido suas grandes posições e grande capacidade de exposição, são capazes de criar movimentos e armadilhas no mercado durante o período Intraday
Traders pessoa física
Também conhecido como Varejo, são pessoas que utilizam seu capital para extrair ganhos no movimento Intraday, são pessoas que buscam entender e surfar movimentos do mercado, muitas vezes criados pelos Institucionais, em busca de ganhos sólidos.
Ambas classes de Especuladores utilizam técnicas similares para operar no mercado, sendo através da Análise Técnica (que estuda e analisa movimento gráficos, repetições de padrões e indicadores), sendo através da Leitura de Fluxo (que utiliza a informação em tempo real de ofertas de compra e venda).
Saiba que é importante para um investidor conhecer o mercado no qual ele está inserido e por se tratar de um universo muito amplo, existem profissionais preparados e dispostos a lhe ajudar. Saiba mais sobre Assessores e entre em contato para começar seus investimentos.
